مثال على حساب قيمة السواب

إن مثال حساب قيمة السواب ، مُعطى للعمليات على زوج العملات AUDUSD بحجم لوت واحد ( 100000 AUD ) بسعر صرف 0.9200 .

أثناء فتح صفقة طويلة/قصيرة ، تجري عملية شراء/بيع العملة الاساسية و عملية عكسية بالقيمة ذاتها في العملة المقتبسة. في حال نقل الصفقة الى اليوم التالي الذي يلي يوم فتح الصفقة على زوج العملات AUDUSD ، فإنه في شركة IFC Markets يتم استخدام الاسعار اليومية لـ Libor/Libid للدولار الامريكي و اسعار الإيداع / الإقراض لعشية و ضحاها و ذلك للدولار الاسترالي (Australian Dollar Overnight Deposit/Lending Rate ) .

Libor/Libid – هي أسعار موزونة بالنسبة لأموال الإيداع / الإقراض لما بين البنوك ، مثبّتة يومياً من قِبل منظمة البنوك البريطانية. منذ مايو – أيار لعام 2013 يتم احتساب الأسعار يومياً لخمسة عملات رائدة عالمياً ، من بينها CHF, EUR, GBP, JPY, USD لعمليات مختلفة الفترات .

Australian Dollar Overnight Lending/Deposit Rate – هو سعر الإيداع / الإقراض لما بين البنوك في استراليا ، و المرتبط بصفقات الاوفرنايت لبنك استراليا الاحتياطي .

في هذا التاريخ ( 22 يوليو – تموز 2013 ) كانت قيم اسعار الفائدة هي التالية :

• إقراض بالدولارات الاسترالية : 2.70%
• الإيداع بالدولارات الاسترالية : 2.50 %
• إقراض بالدولارات الامريكي : 0.12 %
• الإيداع بالدولارات الامريكية : 0.00 %

الصفقة الطويلة

بشغل صفقة طويلة و بنقلها الى اليوم التالي ، يحصل العميل بذلك على 2.50 % سنوية من شراء 100000 دولار استرالي ، أي ما يعادل 2500 استرالي في السنة أو ما يعادل 6.94 دولار استرالي ( 6.38 دولار امريكي ) لليوم الواحد. في الوقت ذاته ، يتوجب على العميل دفع 0.12 % سنوية أي ما يعادل 110.4 دولار امريكي سنوياً أي ما يعادل 0.31 دولار أمريكي في اليوم و ذلك لإقراضه دولارات امريكية ( بسعر الصرف الحالي 100000 دولار استرالي معادلاً لـ 92000 دولار أمريكي ). تصفية الالتزامات يودي الى فارق ايجابي لصالح العميل و ذلك بمقدار 6.1 دولارات ، و الذي يعادل بنقاط السواب 0.61 ( النقطة – هي الرقم الرابع بعد الفاصلة ) .

الصفقة القصيرة

أثناء فتح صفقة قصيرة ( صفقة بيع ) ، سيترتب على العميل دفع 2.70 % سنوية و ذلك لاقتراضه 100000 دولار استرالي ، أي ما يساوي 2700 دولار استرالي في السنة أي ما يساوي 7.5 دولار استرالي ( 6.9 دولار امريكي ) في اليوم. في الوقت ذاته ، لا يحصل العميل على اية مكافآة لشرائة دولارات امريكية ( بسعر الصرف الجاري 100000 دولار استرالي المساوية لـ 92000 دولار امريكي ) و ذلك نتيجة لاقتراب سعر الفائدة الشديد لـ USD Libid من الصفر . بالنتيجة ، تصفية حساب الالتزامات يودي الى نتيجة سلبية بالنسبة للعميل و ذلك بمقدار 6.9 دولار امريكي ، أي ما يساوي 0.69 نقطة من نقط السواب ( النقطة – هي الرقم الرابع بعد الفاصلة ).

عملياً ... العديد من الشركات / حتى و لو أنها تستخدم ( الأنفع بالنسبة للعميل ) اسعار الفائدة اليومية كما هي موجودة بين البنوك ، فإنها تبتعتد كثيراً عن قيمها الأولية ، مُضيفةً لها ما يخدم مصلحتها الخاصة ، حيث أن حجم هذه الفوائد قد تختلف بعدة مقادير عن قيم أسعار الفائدة الأساسية . بالنتيجة ، تصبح الشروط على السوابات بالنسبة للعميل أسوء ، مؤثرةُ بذلك على المكافئ الحقيقي للسوق.

بالعودة الى مثالنا على زوج العملات دولار استرالي / دولار امريكي ، نرى أن قيمة السواب لدى احدى الشركات و في نفس اليوم على مستوى 0.34 نقطة على صفقات الشراء و على مستوى -1.5 نقطة على صفقات البيع. و إذا ما قمنا بمقارنتها مع مثالنا ، فإن الشروط تكون أصبح بمقدار الضعف ! اذا بقيت الصفقة مفتوحة في غضون فترة طويلة من الزمن ، فإن الفرق في شروط السوابات تصبح واضحة بشكل جيد. لنفترض ، بأن عمليات نقل الصفقة تجري في غضون الشهر 30 مرة . في مثل هذه الحالة ،كان ليحصل عميل شركة IFC Markets على مبالغ ، يساوي مجملها 183 دولار على صفقة شراء ( 100000 دولار استرالي ) ، أما على صفقة البيع – سيتم اقتطاع 207 دولارات ( في حال لم تتغير اسعار الفائدة و سعر الصرف ). اذا كانت صفقة مماثلة تُنقل 30 مرة وفقاً للشروط " الاقل فائدة " المبينة أعلاه ، فإن الحجم الاجمالي للمبالغ على صفقة الشراء ، كان لها ان تساوي 102 دولار ، و حسم 450 دولار على صفقة البيع ( في حال لم يتغير سعر الفائدة و سعر الصرف ) .