جيمي ديمون: نظرية الصرصور

يرى الرئيس التنفيذي لبنك JPMorgan Chase، جيمي دايمون، وجود "صراصير" في النظام المالي، وكما نعلم فإنها لا تأتي منفردة، لذا استعدوا جيداً. وفي خطاب حديث للمستثمرين، عقد دايمون مقارنة مباشرة بين الوضع الحالي والأجواء التي سبقت الأزمة المالية عام 2006.

"النشوة دواء خطير، والسوق حالياً يتعاطى جرعة زائدة منه."

ثلاثة إشارات تحذيرية

يرى دايمون عدة عوامل تعكس التراكم الذي سبق الأزمة المالية العالمية عام 2008.

• مع وصول الأسهم إلى مستويات قياسية، يشير دايمون إلى أن المستثمرين أصبحوا مرتاحين لفكرة أن هذه التقييمات هي الواقع الدائم الجديد. وهو يرى أن هذه الأسعار تمثل مضاعفاً للمخاطر.
• ظاهرة "الأشياء الغبية" — بعض المؤسسات بدأت تعود إلى سلوكيات محفوفة بالمخاطر، مثل الاعتماد المفرط على الرافعة المالية وتحمل قروض مشكوك فيها. لم يذكر أسماء محددة، لكنه أوضح أن الانضباط بدأ يضعف منذ عام 2008.
• عامل اضطراب الذكاء الاصطناعي: قارن دايمون الضجة الحالية حول الذكاء الاصطناعي بالتحولات التي شهدتها سابقاً صناعتا المرافق العامة والصحف، وهما قطاعان كانا يُعتبران ملاذين آمنين حتى لم يعودا كذلك فجأة.

دورات الائتمان وتأثير "الصرصور"

الجزء الأكثر أهمية وهشاشة هو سوق الإقراض الخاص. فمع حالات الإفلاس الأخيرة لشركة Tricolor، وهي شركة قروض سيارات عالية المخاطر، وشركة First Brands، قام بنك JPMorgan بشطب خسائر بلغت 170 مليون دولار.

"إذا رأيت صرصوراً واحداً، فمن المحتمل أن هناك المزيد."

هذه حالات التعثر الفردية هي في الواقع أعراض لخلل أعمق على مستوى النظام. ففي بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، تمكنت العديد من الشركات من الاستمرار، مما أخفى الجهات الضعيفة ونماذج الأعمال السيئة. ومع تحول دورة الائتمان، ستظهر هذه "الصراصير" إلى السطح.

الخلاصة

إنها بمثابة اختبار ضغط للمستثمرين. جيمي دايمون لا يتنبأ بانهيار غداً، لكنه يحذر من التحول القادم. فعندما تنقلب دورة الائتمان في نهاية المطاف، ستكون المؤسسات التي تخلت عن قواعدها الخاصة سعياً وراء موجة الذكاء الاصطناعي هي أول من يغرق.

في الوقت الحالي، يختار أكبر بنك في الولايات المتحدة البقاء في موقف حذر للغاية.

قد يكون أذكى شخص هو ذلك الذي يبحث عن المخرج.